据世界银行（World Bank）10月28日发布的《商品市场展望》（Commodity Markets Outlook，OCTOBER 2026）10月定期例行更新报告称，当前世界大宗商品市场正同时遭受多重重大冲击，2026年大宗商品价格将大幅上涨，全球能源价格预计上涨32%。
中东冲突对能源供应造成了历史性冲击，但其他几项冲击也正影响着大宗商品市场。俄罗斯与乌克兰的敌对行动阻碍了黑海粮食和油籽运输，并限制了俄罗斯的石油产品产量，尤其是柴油。极强的厄尔尼诺现象威胁着农产品的生产。此外，在可再生能源和科技相关投资需求的推动下，供应受限，基本金属价格持续上涨。
总体而言，预计2026年大宗商品价格将上涨23%，达到自2013年以来的第二高水平，其中能源价格上涨是主要推动力。随着全球石油产量在2026年下降超过5%，布伦特原油价格预计在短期内仍将保持高位，全年平均为每桶91美元。若今年石油需求不是预计将下降2.5%（仅次于2020年新冠疫情和1980年石油危机的第三大降幅），油价将更高。食品大宗商品价格预计将在2026年上涨10%，远高于4月份的预测。金属和矿产价格预计将达到历史最高水平。2027年，大宗商品价格预计下降7%，布伦特油价回落至每桶79美元，其他能源和金属价格略有下降，但食品价格将进一步上涨7%。
尽管如此，自4月的例行更新报告以来，2027年的价格预测已大部分上调，能源价格上涨14%。这一预测取决于多种缓解因素的共同作用：中东冲突不进一步升级、俄罗斯石油产量恢复、黑海粮食运输限制缓解以及厄尔尼诺导致的作物损失可控。这些方面的挫折可能导致能源价格居高不下和食品市场压力。在不利情景下，2027年油价平均为每桶105美元，食品价格将超过2022年的水平。这些发展将推高全球通胀并加剧粮食不安全问题。
世界煤炭价格持续上涨
自中东冲突爆发以来，澳大利亚动力煤价格围绕上升趋势波动。9月价格飙升至每吨150美元以上，并在10月保持高位。海湾地区紧张局势升级推高了天然气价格，同时增加了对煤炭作为替代能源的需求；中国矿山安全限制措施的实施以及最大动力煤出口国印尼供应的不确定性加剧了这一局面。
全球煤炭需求小幅增长
全球煤炭需求到2026年年底预计将增长1.2%，即增加1.03亿吨，电力行业（尤其是亚洲地区）的“气转煤”转换将支撑这一增长。中国的煤炭消费量预计将增长1%，增加4600万吨，达到约50亿吨——这是在2025年煤炭需求持平之后出现显著回升。这一增长由强劲的电力需求、风力发电疲软、液化天然气价格上涨以及煤炭制化学品生产的扩大所推动。
印度的煤炭需求预计将增长4.2%，增加5400万吨，达到13.5亿吨，反映了印度工业和服务业活动的坚实增长，以及因热浪导致水电出力疲软而带来的强劲电力需求。
相比之下，美国的煤炭消费量预计将下降7%，减少2800万吨，因为天然气和可再生能源的价格及供应情况抑制了燃煤发电的增长。在欧盟，高天然气价格预计将减缓但不会逆转煤炭需求的结构性下降趋势。
全球煤炭供应减量收缩
报告预计，2026年全球煤炭供应量将收缩0.7%，下降6600万吨。其中，中国因矿山关闭导致供应量下降1.9%，减少9100万吨。印度尼西亚的煤炭产量预计将下降1.5%，减少1200万吨，主要原因是印尼政府降低了产量目标。澳大利亚今年的供应量预计也将减少，反映了今年早期天气相关的出口受阻影响；美国的产量预计将收缩约3%，减少1500万吨。
这些下降的数量在一定程度上可能会被印度产量的增长有所抵消。2026年印度煤炭产量预计将增长1.2%，增加1300万吨，达到10.9亿吨，创印度煤炭年度产量新纪录。
2027-2028年展望
预计2026年澳大利亚动力煤价格平均为每吨135美元，较2025年水平上涨25%，随后该价格可能在2027年下降4%，2028年再下降4%。
这一预测，假设区域液化天然气（LNG）出口将在2027年第一季度部分恢复，因为霍尔木兹海峡近期货船数量的反弹持续，尽管在预测期内供应尚未完全恢复到冲突前水平。2027年和2028年天然气价格的下降预计将减少天然气替代煤炭的使用，而可替代能源（主要是可再生能源）的持续扩张则日益限制煤炭需求。
2027年全球煤炭消费量预计将小幅下降0.4%，降至约89亿吨，下降主要由欧洲推动。在中国，电力和工业部门煤炭使用量的减少预计将超过煤制化学品生产的增长。东盟经济体和印度可能仍是需求增长的主要来源，在不断增长的电力消费和工业活动的支持下。欧盟和美国的煤炭使用量预计将继续下降。
同时期，全球煤炭产量预计到2027年将温和增长0.3%（增加约2600万吨），主要由中国和印度的产量扩张推动。随着2026年实施的矿山安全限制措施带来的约束逐渐缓解，中国的煤炭产量将有所回升。印尼的煤炭产量预计明年将进一步下降。随着煤炭淘汰进程的推进，澳大利亚、俄罗斯、美国以及特别是欧盟的煤炭产量也将下降。
全球动力煤贸易预计将回落至2025年水平，主要反映了中国需求的减弱。印度的煤炭进口和澳大利亚、南非的煤炭出口预计将保持总体稳定，而哥伦比亚、印尼和俄罗斯的出口量将减少。
煤炭价格预测面临的风险偏向于上行。霍尔木兹海峡液化天然气（LNG）运输恢复速度低于预期、澳大利亚和印度尼西亚出口疲软，以及基线假设之外的极端天气，均构成上行风险。下行风险包括海湾地区LNG出口恢复速度快于预期、可再生能源增长加速以及煤炭需求疲软。
来源：中国煤炭经济研究会